本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北交所发展的(de)首要因素(sù)，不(bù)过(guò)随(suí)着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产我国最穷的5个城市，哪一个省最穷品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外(wài)，万家(jiā)基金的(de)北证50指数产品也(yě)是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其(qí)他(tā)上市板(bǎn)块(kuài)中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有较大估(gū)值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基金(jīn)年(nián)内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除(chú)了(le)继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要(yào)完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续(xù)表现(xiàn)充(chōng)满信心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平对于具备(bèi)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)特(tè)性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期(qī)的，业绩的(de)持续增长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做市交易(yì)业务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务(wù)指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政策(cè)的(de)密集发(fā)布，可(kě)以说对这个(gè)市(shì)场是加大了(le)呵(hē)护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增加对整个市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供(gōng)给是市场长期(qī)发(fā)展的基(jī)石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还(hái)不高(gāo)，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相较(jiào)于沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特(tè)估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革(gé)的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公(gōng)司(sī)获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被低估标的(de)，未(wèi)来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估(gū)可能(néng)性(xìng)较大。

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