财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组成的委员会一(yī)致(zhì)投票通过(guò)了(le)上述决议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的(de)清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问(wèn)题的(de)市(shì)场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委(wěi)员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没有发(fā)生“政(zhèng)府干预(yù)的信贷(dài)事(shì)件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排(pái)名(míng)条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除(chú)义务”。周三(sān)的文件中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约(yuē)掉(diào)期的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通常等于(yú)参考资产的(de)面值(zhí)减去违(wéi)约后的(de)市场价(jià)值。各个(gè)区域的信贷(dài)衍生品决定委(wěi)员会，负责决(jué)定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义(yì)的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月，与瑞信集团(tuán)债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优先级(jí)债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的最(zuì)新评估。在本周二(èr)提(tí)交给(gěi)美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这(zhè)部分(fēn)的(de)损(sǔn)失(shī)将(jiāng)会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意(yì)味着收购资产的(de)价格（30亿(yì未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思)瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年(nián)2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的(de)决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政府的(de)要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在(zài)“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立(lì)运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思