财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德时代的(de)库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的(de)是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布局热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(jú)，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为(wèi)平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōn热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物g)司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去年(nián)的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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