财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的(de)提振。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另(lì奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ng)一方面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士(shì)和(hé)分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩(z奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色hǎn)。但从整体一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色trong>，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。