分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易(yì)理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前(qián)提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益(yì)产品(pǐn)打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商(shāng)业银行发行(xíng)的(de)金融工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的比例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(im医学上是什么意思hé)的平(píng)均剩余(yú)期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人(rén)每(měi)月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较多im医学上是什么意思(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的(de)流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监(jiān)督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基(jī)金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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