5月(yuè)以来，港股市场仍(réng)在持续下(xià)跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新(xīn)低。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资(zī)港股的(de)ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历(lì)史新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士对此表示，港股(gǔ)作(zuò)为离(lí)岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性(xì形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语ng)双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语较(jiào)弱。不过，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处(chù)于历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一(yī)定的投资性价(jià)比，看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于(yú)年初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金(jīn)合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额(é)增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前二。而(ér)易方达(dá)、富国基(jī)金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍数(shù)增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也(yě)持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额(é)已站(zhàn)上699.71亿份(fèn)的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指(zhǐ)数在同日创(chuàng)下年(nián)内收市(shì)新低(dī)；而整体看(kàn)，5月(yuè)港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期(qī)港股市场(chǎng)波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科(kē)技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个(gè)因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另(lìng)一方面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上(shàng)限到期带来(lái)的债务(wù)违(wéi)约风险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊(náng)括了(le)大部分内地互联网以(yǐ)及新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月(yuè)份日本(běn)正式出台了(le)制(zhì)造设备管制措施，加大了市场对(duì)于国内(nèi)科技(jì)领(lǐng)域的(de)担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了(le)5月份港股市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)张昳(dié)泓认为，港股(gǔ)近期(qī)波(bō)动较大主(zhǔ)要有基本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策(cè)转向后市场对于(yú)国内疫后复苏(sū)有较高(gāo)的(de)预期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我们确实看(kàn)到由于线下(xià)场景(jǐng)的修复，消费(fèi)需(xū)求(qiú)出现了比较(jiào)好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月(yuè)份，国(guó)内经济整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈(yíng)利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流(liú)动性的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我(wǒ)们预(yù)期中国(guó)经济(jì)向(xiàng)上(shàng)，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实(shí)际结(jié)果中美两边的状态(tài)变化还是需要(yào)更(gèng)长时间，但大概率还是会发生的(de)，在这个过程中(zhōng)的波折就对应着(zhe)人民(mín)币汇率和(hé)港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看好人工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要(yào)经(jīng)济(jì)体政策变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来港股持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如A股(gǔ)。但随(suí)着国(guó)内外流动性(xìng)压(yā)力持续缓解，未(wèi)来港股资金面或有机(jī)会得到(dào)改善，结合当前(qián)的低估值水平(píng)，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且(qiě)回(huí)调较多的细分(fēn)板块或许是值得(dé)关注(zhù)的方向(xiàng)，例如恒生科(kē)技(jì)以及港(gǎng)股创新药等，若未(wèi)来市场进(jìn)一(yī)步(bù)回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以(yǐ)及消费复苏(sū)或(huò)者更能调动市场的(de)关注(zhù)度(dù)。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议(yì)上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投资者通(tōng)过(guò)定(dìng)投(tóu)分散参与，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的细(xì)分赛(sài)道(dào)，或(huò)许更符(fú)合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能(néng)有望成(chéng)为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工智(zhì)能应用或利好(hǎo)科技(jì)相关(guān)细(xì)分领(lǐng)域(yù)。其(qí)次，港股(gǔ)创新药是国内医(yī)药领域(yù)长(zhǎng)期具(jù)备相(xiāng)对优势的细(xì)分赛道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国(guó)内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要(yào)更多更先进的疗法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经济长远发展的(de)确(què)定(dìng)性增(zēng)强，居民(mín)可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场是以机(jī)构和外资为主导的市(shì)场(chǎng)，因(yīn)此海外经(jīng)济数据对港股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)会产生较大影响(xiǎng)。在(zài)当前流(liú)动(dòng)性持(chí)续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行(xíng)情，投资者可(kě)以关注高形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语(gāo)稳定(dìng)性(xìng)且具备估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚(shèn)至同时发生时，我们可(kě)能就会看到人民(mín)币(bì)汇率的走强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中融基(jī)金进一步指(zhǐ)出(chū)，可以先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而随着(zhe)市(shì)场预期(qī)更(gèng)进一步强化，可(kě)以(yǐ)更多(duō)关注(zhù)互联(lián)网、创新药等高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消费品的业绩差(chà)异(yì)很大，建议(yì)更多关注(zhù)个股(gǔ)的性(xìng)价(jià)比(bǐ)与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来(lái)看，当下港股市(shì)场具备一定的投资性(xìng)价比，当(dāng)前(qián)估值水平仍(réng)然(rán)位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平。从基(jī)本面角度来说，他们认(rèn)为国内经(jīng)济的复苏节奏(zòu)可能大概(gài)率是一波三(sān)折趋(qū)势向(xiàng)上的(de)弱复苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着经(jīng)济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从(cóng)流(liú)动性角度(dù)来(lái)看(kàn)，美联(lián)储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压(yā)力也会(huì)逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期受(shòu)益(yì)于(yú)国内经济(jì)复(fù)苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值得(dé)重(zhòng)点(diǎn)关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于(yú)其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国内及(jí)海外(wài)多重因素影(yǐng)响，市场整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布(bù)局，更多可以采取基金定投的方式投(tóu)资(zī)于港股市场。

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