华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济结构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值(zhí)被夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而(ér)抬(tái)高了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报(bào)告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资(zī)范(fàn)例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事(shì)会中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页(yè)的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度(dù)总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假(jiǎ)、管(guǎn)理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计师和(hé)记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自(zì)中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上(shàng)空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完(wán)全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做空(kōng)报告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构随(suí)后跟乔丹有多高进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产乔丹有多高(chǎn)能力(lì)方面误导投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一(yī)度(dù)超(chāo)过(guò)50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯克(kè)对推特(tè)的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究(jiū)乔丹有多高宣布(bù)做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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