芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端(duān)大(dà)幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口只能将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年(nián)失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因。经济复(fù)苏(sū)的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏(sū)结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下(xià)降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期(qī)大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力(lì)的变化(huà)。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定(dìng)是失(shī)业(yè)增加(jiā)的(de)结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我(wǒ)国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人(rén)口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从(cóng)六(liù)普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失(shī)业率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作(zuò)过(guò)的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中(zhōng)这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失(shī)业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的，这(zhè)一(yī)比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育(yù)程度(dù)也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的(de)受(shòu)教育(yù)程度(dù)大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集(jí)中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(bié)为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分布是(shì)由就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的(de)行业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农(nóng)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员(yuán)的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业(yè)的(de)知识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技(jì)术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年(nián)就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年限基本(běn)一(yī)致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的青年失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年就业(yè)人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)大多(duō)高于(yú)全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三(sān)个(gè)行(xíng)业一季(jì)度复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技(jì)术服(fú)务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端(duān)来(lái)看，当前(qián)青年(nián)失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育(yù)、信(xìn)息技术等(děng)行业。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二接受(shòu)过大学教育的青年(nián)失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升(shēng)青(qīng)年失(shī)业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者正好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄(líng)段(duàn)群体，大部(bù)分(fēn)青(qīng)年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年(nián)来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势(shì)恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)下(xià)降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会(huì)越来越重要，这也是(shì)人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局(jú)的(de)定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就业人员和(hé)失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全(quán)国每月调查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根据普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因(yīn)素(sù)框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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