在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国(guó)基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带(dài)来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在(zài)一季(jì)度是处(chù)于(yú)投(tóu)标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁(níng)德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)会趋(qū)于较(jiào)为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货(huò)占总两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初(chū)的(d两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃e)766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份研(yán)报(bào)中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极(jí)和(hé)电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个(gè)月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一(yī)观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于(yú)动(dòng)力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出货(huò)是(shì)在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供不应求。此两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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