本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动(dòng)性问题是(shì)制约(yuē)北交所(suǒ)发(fā)展的(de)首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其(qí)余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于其(qí)他上市板块中业(yè)务相关(guān)度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和(hé)估(gū)值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年(nián)内平均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前。截(jié)至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上(shàng)证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净(jìng)利润达5000万元以上(sDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品hàng)；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的(de)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司(sDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品ī)目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股(gǔ)的(de)平(píng)均(jūn)估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估值(zhí)水平对于(yú)具备(bèi)专精特(tè)新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的(de)增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四(sì)季度(dù)以来北(běi)交所出(chū)了不(bù)少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市交易业(yè)务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可(kě)以说对这(zhè)个(gè)市(shì)场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新(xīn)企业(yè)的难度(dù)是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展，投资(zī)机(jī)会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随(suí)着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公(gōng)募基(jī)金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来(lái)随着(zhe)北交所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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