分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监会(huì)认(rèn)定的符(fú)合重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理和产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行(xíng)的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一(yī)些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市(s天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音hì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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