券商今年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现(xiàn)以及去(qù)年(nián)较(jiào)低的基数，行业业绩全面(miàn)爆发。券商(shāng)板块也在(zài)周(zhōu)五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主体(tǐ)披露一(yī)季报，至(zhì)此(cǐ)51家(jiā)上(shàng)市券商(shāng)或(huò)上(shàng)市主体一季报悉数披露，券(quàn)商(shāng)整体(tǐ)一季度表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好，增速中(zhōng)位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归母净(jìng)利增速较为显著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至(zhì)数倍之多，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国(guó)投资(zī)本(běn)（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）、山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归母净(jìng)利(lì)排名，新(xīn)的(de)十大分别是中(zhōng)信证券(quàn)（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿(yì)元）、海通(tōng)证(zhèng)券（24.34亿(yì)元）、中信(xìn)建投（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证(zhèng)券（22.60亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司(sī)（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单(dān)算数(shù)平均计算，中信证(zhèng)券一季度“月(yuè)赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀表现给予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商股收红，其中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘一度(dù)涨(zhǎng)停，二(èr)者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块连续3个交易(yì)日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家(jiā)上市券(quàn)商或(huò)上市(shì)主体中，50家归(guī)母净(jìng)利同比(bǐ)增速为(wèi)正，其中20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利增速超(chāo)过10倍的有2家(jiā)券(quàn)商及1家上市主(zhǔ)体，分别是(shì)长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券母公司(sī)国投资(zī)本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的(de)有(yǒu)2家，分别(bié)是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家(jiā)，分别是(shì)山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的(de)券商多达9家，分别(bié)是天风(fēng)证券、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家(jiā)券商股净(jìng)利润(rùn)同比增速为(wèi)负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券净利与(yǔ)营收(shōu)均出现下滑(huá)，公(gōng)司一季报(bào)显示，报(bào)告期(qī)内公司实现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增速不(bù)如中小券商“夸张”，但头(tóu)部券商的(de)业(yè)绩表现(xiàn)同样具有(yǒu)可(kě)圈可点(diǎn)之处。

　　同比增(zēng)速超(chāo)过五成(chéng)的头部券(quàn)商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及增速为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对(duì)优势(shì)，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指(zhǐ)南针在一(yī)季报中(zhōng)透(tòu)露(lù)，2023年一季度麦高证(zhèng)券经纪业务开(kāi)展取得一(yī)定成绩，但营业利润仍未(wèi)实现盈利，一(yī)定程(chéng)度(dù)上拖(tuō)累(lèi)了(le)公(gōng)司整(zhěng)体。

　　十(shí)余家券商(shāng)营(yíng)收增一倍以(yǐ)上

　　一季度(dù)营(yíng)收(shōu)规(guī)模增速方(fāng)面，51家券商中44家(jiā)同比增速为正(zhèng)、7家增速为(wèi)负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券(quàn)增(zēng)速领衔(xián)，其今年一季度(dù)同(tóng)比增(zēng)速为1795.85%，这(zhè)与其去(qù)年(nián)同期(qī)营收不足亿元的(de)低(dī)基数有关，其今年一季度(dù)营收规模为7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增速超过2倍的有(yǒu)2家券商，分别(bié)是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍的有(yǒu)10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证(zhèng)券（165.65%）、外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅(fú)接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季(jì)度营收同比下滑幅(fú)度(dù)较大(dà)，分别(bié)是国盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下滑的券商或上市主体分别(bié)是(shì)中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收排名前十券(quàn)商分别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申(shēn)万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商(shāng)证券(quàn)（49.31亿(yì)元）。

　　头(tóu)部券商中(zhōng)，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)营(yíng)收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增(zēng)速杀(shā)入营收(shōu)排名前十，其(qí)一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证券(quàn)一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被(bèi)卖方(fāng)研究普遍(biàn)认(rèn)可。

　　开源证券在解读东方证券一季报时称(chēng)，东方证券自营投(tóu)资收(shōu)益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期末金融资产规(guī)模为(wèi)902亿(yì)，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动(dòng)一季(jì)报高增，全年盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)加大(dà)杠杆(gān)经营投资致使(shǐ)利息支出(chū)有(yǒu)所增(zēng)长，市场回暖(nuǎn)下投(tóu)资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越的创新业务能力，看好(hǎo)公司在(zài)政策放松预期(qī)下实现估值提升。

　　西部证券在关(guān)于国金证券(quàn)的研(yán)报中称，自营投资成为影响国金(jīn)证券业绩核心因素，一季度自(zì)营业(yè)务(wù)收入提升至7.16亿(yì)元，自公司完成再(zài)融资后，公司金融投资规模稳步(bù)提升420亿元(yuán)较去(qù)年(nián)底增加11%。

　　西(xī)部证券认为，自营投资成(chéng)为影响券商(shāng)业绩(jì)的(de)核心，预期将在一(yī)季(jì)度迎来反转。投资业(yè)务(wù)方面(miàn)，下半年重(zhòng)点关注差异化(huà)监管的措施落地，或将打开(kāi)头部券商(shāng)的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表示(shì)，2023年预期将是券(quàn)商业绩大幅修复(fù)的一年，尤(yóu)其是(shì)受到自营业务冲击大的公司预(yù)期将在年内实现较大幅(fú)度的改善。

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