自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重行业持续获200mm是多少米，2000mm是多少米得资金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和(hé)通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季(jì)度的(de)利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创(chuàng)200mm是多少米，2000mm是多少米50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜英也看好(200mm是多少米，2000mm是多少米hǎo)今年(nián)以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以享受(shòu)行业(yè)和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设(shè)备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出(chū)口(kǒu)管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价(jià)格(gé)持续(xù)下(xià)探之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行(xíng)业具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周(zhōu)期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看(kàn)到(dào)真正的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概率在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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