编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的(de古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另(lìng)外(wài)三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最(zuì)新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报(bào)和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预期下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还(hái)有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们(men)的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际上(shàng)在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他(tā)在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能(néng)对收入(rù)利润拉动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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