个人养老金业务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源(yuán)和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量(liàng)达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与权益(yì)产品的紧密联系(xì)和(hé)与投资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践。时值个(gè)人养老金业(yè)务试(shì)点推行半年(nián)之际(jì)，中国基金报记者(zhě)深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个(gè)人养老(lǎo)金代(dài)销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录(lù)中个人养(yǎng)老金基金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的产品主要有四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大(dà)多数(shù)试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人养老金(jīn)基金销售(shòu)资格，完(wán)成全部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基(jī)本实(shí)现个人养(yǎng)老金公(gōng)募基(jī)金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务负(fù)责(zé)人向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进(jìn)华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后(hòu)续(xù)将不断完(wán)善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理(lǐ)的角度(dù)看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多(duō)元的产品货架能够带给(gěi)客(kè)户更好的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全面”是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部分客户对(duì)于金融(róng)产品的特征(zhēng)和(hé)策略(lüè)的(de)认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类(lèi)产(chǎn)品的特(tè)性；结(jié)合存量客户(hù)的个性(xìng)化画像和客户特点，为客(kè)户提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品评估体系(xì)和养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户(hù)的(de)理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二(èr)是个人养老(lǎo)金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是(shì)需要在账户内充分(fēn)利用长期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近(jìn)万名高素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称(chēng)，中信建投采取线上线(xiàn)下相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个(gè)人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基(jī)金(jīn)评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清(qīng)单，满足(zú)养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈(quān)”内并不(bù)算少，但远难以(yǐ)与大(dà)型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召(zhào)开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个(gè)人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和(hé)工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公布投(tóu)资(zī)者通过其渠道(dào)开通(tōng)个(gè)人养老金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务(wù)平台上仅可查询(xún)商业银行个人养(yǎng)老金业(yè)务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养老金(jīn)业务(wù)的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业(yè)务(wù)，8家同时开展了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险交易业(yè)务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥有的(de)产品和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证(zhèng)券(quàn)公司个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金业(yè)务(wù)，自有其独特“打法”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客(kè)户(hù)形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养老(lǎo)金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人(rén)养老金目标客(kè)群(qún)的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为(wèi)个人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度(dù)、全国(guó)广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务路上花费(fèi)的时间，提高服务(wù)效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养(yǎng)老金走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年(nián)，相关产(chǎn)品的(de)收(shōu)益率和(hé)回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求(qiú)等问题，持续成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商(shāng)财富管理转型的核心方向之(zhī)一。通过(guò)不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人士表示(shì)，在(zài)客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根(gēn)据国家(jiā)政(zhèng)策(cè)选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进行第一阶段的(de)重(zhòng)点服务，对其(qí)他客户(hù)会(huì)随着(zhe)试点扩大和(hé)客(kè)户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券(quàn)公司可重点关(guān)注企事(shì)业单(dān)位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能(néng)够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势(shì)，具备一定投(tóu)资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退(tuì)休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金是(shì)一个增(zēng)量(liàng)市(shì)场(chǎng)，对(duì)证券公司而(ér)言(yán)，针(zhēn)对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更(gèng)多养老投机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过(guò)加强顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户有效应对投资(zī)组合净值(zhí)的波动(dòng)，引导客(kè)户持续参与养老金投资(zī)，提升(shēng)客(kè)户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责(zé)人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的(de)补充养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方(fāng)案(àn)跟踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百(bǎi)姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人养老金的认(rèn)知。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上门机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息服务的(de)方式触(chù)达企业(yè)和客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长期规划(huà)，激发客户(hù)对个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优(yōu)化方(fāng)面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一(yī)站式(shì)个人养老金专区(qū)，既(jì)包(bāo)括(kuò)产品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查(chá)询等(děng)基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智(zhì)能(néng)科技和人工智能技术(shù)，通过(guò)数(shù)据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时(shí)投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责(zé)人则(zé)表(biǎo)示，可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大数据智(zhì)能客(kè)户分析系统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同(tóng)养老诉(sù)求的(de)客(kè)户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客(kè)户提(tí)供专业的(de)、一对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品能不能满足(zú)真正的养老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平(píng)安(ān)稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的(de)同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休时点(diǎn)较近的(de)投资者比较合适，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高波动高(gāo)回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能公平(píng)、公正地(dì)对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)根据自(zì)身投资(zī)目标和风险承受能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏好的客(kè)户可(kě)选择(zé)目标日期型(xíng)中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票(piào)资产仓位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，目(mù)前我国城镇职工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退(tuì)休后(hòu)的养老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率大于(yú)70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的(de)生(shēng)活水平(píng)，养老(lǎo)金投(tóu)资的增(zēng)值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的(de)普(pǔ)惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更(gèng)好地(dì)满足(zú)投资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务积(jī)极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道网点(diǎn)和客户(hù)众多的银(yín)行等(děng)机构相比，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机构(gòu)都(dōu)可参(cān)与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金服务(wù)，几(jǐ)类机(jī)构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞合(hé)而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势(shì)，服(fú)务好(hǎo)有养老投资需(xū)求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未(wèi)来还有(yǒu)以(yǐ)下(xià)三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性(xìng)，为不同的客(kè)户(hù)提供基于客户(hù)需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提出，当前(qián)的(de)政策要求下，客户如(rú)果想在券商端(duān)参与个人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要(yào)求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资(zī)者(zhě)选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期(qī)待能够(gòu)从政策(cè)端进一步简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样(yàng)化个(gè)人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户(hù)多(duō)元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退税的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年底开通(tōng)了个人养老金业务(wù)，并入了(le)金。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息大大(dà)刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的(de)数(shù)据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)参加人(rén)数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的(de)三千(qiān)多万人中，仅900多万人(rén)完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果来看，个人养老金产品的(de)收益(yì)率远低于预期(qī)，是大(dà)多人不愿意(yì)入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的(de)原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了(le)不少吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人认为，这是(shì)一个专业活(huó)，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规(guī)划，也需要(yào)业务(wù)人员(yuán)及其所(suǒ)在机(jī)构有比较专业且综合的服务(wù)能力(lì)。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还(hái)需要(yào)结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道(dào)口全(quán)球金(jīn)融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数(shù)比例(lì)低(dī)、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占(zhàn)建立(lì)账(zhàng)户人数比例低(dī)；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题(tí)，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局(jú)已向业内就关(guān)于(yú)促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业(yè)养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务(wù)的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味着个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名(míng)单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户(hù)供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露的(de)专属商业(yè)养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供给的同时(shí)，多家金(jīn)融机(jī)构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计(jì)端(duān)解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定安(ān)全有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备(bèi)失(shī)能养护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发(fā)；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利(lì)用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力(lì)资(zī)产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或管理人(rén)）的(de)产品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作(zuò)为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设计出在养老功能方面更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户(hù)的(de)时候就(jiù)可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)能面临的(de)流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发(fā)力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方(fāng)案，例(lì)如银河证券的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出(chū)多层次(cì)、多元化、个(gè)性化(huà)的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力争为居民(mín)提供(gōng)持续(xù)卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多(duō)样(yàng)化、多层级的(de)养老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年(nián)金综(zōng)合评价系(xì)统。该系统可(kě)以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股(gǔ)比例等(děng)数据，结合公(gōng)募基(jī)金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基金研究中心(xīn)已为(wèi)部分省市(shì)提供职(zhí)业年金的组合(hé)评(píng)价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央(yāng)企与国企提供(gōng)企业(yè)年金组合(hé)评价等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金融(róng)服务体系均是公司积(jī)极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而(ér)推出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三(sān)大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了(le)个人养老金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌(pái)照(zhào)，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户(hù)人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和(hé)客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详(xiáng)细(xì)介(jiè)绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去(qù)半年(nián)，民众接受度(dù)和业务进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员(yuán)在具体实(shí)操过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄(líng)段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网点和券(quàn)商营业(yè)部(bù)，了解个人养老金制度(dù)近半(bàn)年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)和国家社会保险公共服(fú)务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度(dù)经过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数(shù)量和参(cān)与人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)热(rè)情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过企业和(hé)单(dān)位(wèi)组织来了(le)解(jiě)、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位(wèi)不同(tóng机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息)年龄段、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品的(de)朋友后发(fā)现，两人(rén)所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地(dì)区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年都将收入的一部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在(zài)个人养老金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老保(bǎo)险之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在(zài)意(yì)的就是(shì)买个人(rén)养老金可(kě)以享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在(zài)日常介(jiè)绍个人养老金业务的(de)过程中确(què)实会考虑到不(bù)同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工作不久的年(nián)轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退(tuì)休后多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户(hù)开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设计且(qiě)收益优势不明显，目前个(gè)人养老(lǎo)金可以购买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财(cái)、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类产(chǎn)品，即(jí)使不(bù)通过个(gè)人养老金账户也(yě)可以直接买，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈(tán)到(dào)了推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代(dài)销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达到(dào)资产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当(dāng)然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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