美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的(de)时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。没带罩子让捏了一节课感受>

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内没带罩子让捏了一节课感受沥青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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