近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很(h侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类ěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本(běn)市场并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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