AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注的(de)是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数"AI写财报！基金经(jīng)理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三季2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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