芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅(fú)推高(gāo)青年(nián)失(shī)业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失(shī)业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年(nián)失业(yè)人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的(de)变化都(dōu)不(bù)能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动的却是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年(nián)就业和失(shī)业(yè)人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人(rén)，主(zhǔ)体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与去年基(jī)本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于(yú)工(gōng)作经验和(hé)技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主要(yào)原(yuán)因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失业(yè)原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育(yù)程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大(dà)类(lèi)行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中(zhōng)的(de)行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较(jiào)大的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前(qián)，需(xū)要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由(yóu)低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业(yè)和(hé)电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是(shì)国民经济(jì)分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个服(fú)务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个(gè)行(xíng)业是过去十年(nián)青年就业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除(chú)以各行(xíng)业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就(jiù)业人(rén)数/青(qīng)年就业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的(de)增速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值(zhí)，这三(sān)个行业(yè)一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务业(yè)、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的生活性服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一(yī)季度(dù)就(jiù)业尚(shàng)未出(chū)现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的青(qīng)年(nián)失业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长期下降通道，这(zhè)将从分(fēn)母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未(wèi)来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的(de)规模(mó)。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是(shì)低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必(bì)要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇就业(yè)范围，并(bìng)非针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业(yè)大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计(jì)入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范围为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思左右。全(quán)国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人(rén)口普查则在长表部分纳(nà)入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数(shù庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思)会根据普查数(shù)据(jù)进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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