北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不苹果xr重量为多少g过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间苹果xr重量为多少g，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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