近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏HBC路由器能用WiFi吗(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒHBC路由器能用WiFi吗u)秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业(yè)一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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