财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会(俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米huì)常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训，保证价(jià)值(zhí)链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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