4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新(xīn)年度减(j东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿iǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿费(fèi)提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季(jì)后(hòu)，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的(de)推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地(dì)区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价(jià)再(zài)创(chuàng)阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹(báo)等(děng)极端天气(qì)，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业(yè)人士(shì)对新年度(dù)供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业(yè)的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成(chéng)一定(dìng)的(de)压力(lì)。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持(chí)续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期末库(kù)存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在(zài)国(guó)内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后(hòu)续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿huì)在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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