5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼mù)景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼="但斌深夜(yè)难眠！景林持(chí)仓(cāng)曝(pù)光(guāng)，与高毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318455.jpg">

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们(men)看到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度(dù)成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带(dài)动(dòng)社(shè)融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票(piào)，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜(xié)率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之下(xià)，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金经(jīng)理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大(dà)热(rè)的(de)人(rén)工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼trong>