今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不(bù)断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了(le)解美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从(cóng)何而来，以及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国(guó)政府背(bèi)负了(le)庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的(de)赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大(dà)，债务(wù)规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限也就不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思c="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/f854c0ecbe8892a4b2a75bd8489efd96.png" alt="美债危机(jī)又来了！一文看懂：美国(guó)债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？">

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱(qián)，美国(guó)国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)，在(zài)最(zuì)近几(jǐ)届总统(tǒng)任(rèn)期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国(guó)近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不(bù)能(néng)随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国政府的(de)债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到(dào)损害(hài)，原(yuán)有债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国国(guó)会两院的(de)通过。在(zài)此前的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧(qí)不(bù)断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两党分别(bié)占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要(yào)和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务(wù)上限的(de)最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要(yào)求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的(de)借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施(shī)时(shí)，我们(men)仍处(chù)于相当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中(zhōng)，并且(qiě)正处(chù)于从(cóng)大衰退中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也(yě)正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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