“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，佛系心态是什么意思不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速(sù)上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(佛系心态是什么意思jiào)大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口(kǒu)的(de)高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸(mào)上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量(liàn佛系心态是什么意思g)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存在(zài)差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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