华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还(hái)在报(bào)告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低(dī)于各自的(de)资产净值。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业(yè)绩的关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股息(xī)收(s作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出hōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告(gào)“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很好地(dì)证明(míng)了这一点。我们(men)定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团(tuán)的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公(gōng)司(sī)的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避(bì)免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如(rú)今已(yǐ)缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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