孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理-橘子百科-橘子都知道

孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的(de)“中特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营商PB估值分别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历(lì)年(nián)初(chū)以来的大幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板块(kuài)估值(zhí)仍处于(yú)历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高的(de)分红(hóng)也(yě)成为其进(jìn)可攻、退可守的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策的(de)持续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年(nián)之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合(hé)声明、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际(jì)合(hé)作高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利(lì)好不断，板块行情(qíng)得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数(shù)据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的(de)基础设施(shī)，持续得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范(fà孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理n)式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的(de)全年(nián)宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力(lì)修复(fù)，带动(dòng)能源链(liàn)整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内(nèi)市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需(xū)求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是(shì)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和产能过(guò)剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块(kuài)景气已在改善：一(yī)方面，随着全球(qiú)航运市场需求正在(zài)增长，带来包括(kuò)化学品船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单大幅(fú)提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造(zào)船(chuán)企业重组整(zhě孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理ng)合(hé)和产能(néng)优化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业已在逐(zhú)步实(shí)现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一(yī)期间各(gè)项数据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增速下(xià)行，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及(jí)确(què)定性较高。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁路(lù)板块上市公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发(fā)布(bù)股东回报计划，大幅提(tí)高分红比例(lì)以及承(chéng)诺(nuò)未来(lái)几(jǐ)年(nián)高分红水平，给投资人带来确(què)定性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基(jī)本(běn)面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也具备(bèi)修复空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投资(zī)的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且高分红的(de)板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。