在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系(xì)列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并(bìng)不(bù)明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映了(le)电池厂商们近期去库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市(shì)场上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自(zì)己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季(jì)度(dù)将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百充电宝100wh等于多少毫安分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其(qí)存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低(dī)的(de)电池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集(jí)中于(yú)上游(yóu充电宝100wh等于多少毫安)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科(kē)也在(zài)积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出(chū)判断认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年充电宝100wh等于多少毫安上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于(yú)招标阶段(duàn)，自(zì)二季(jì)度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大(dà)于(yú)供(gōng)应量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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