钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐(xiá)想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过(guò)山(shān)车式的涨跌(diē)折射(shè)的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极(jí)嵌(qiàn)钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研(yán)发(fā)进度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话(huà)会(huì)并在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务(wù)未来(lái)规划(huà)、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的(de)公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司此前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修及设俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远(yuǎn)不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的钠电产能(néng)规(guī)划(huà)，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起(qǐ)步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的(de)自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组(zǔ)成(chéng)的联合银(yín)团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷款，用于(yú)公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目(mù)前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过(guò)，参(cān)团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公(gōng)司(sī)披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司营收(shōu)将在当前基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠(nà)电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实(shí)现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初(chū)公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠(nà)离(lí)子电(diàn)池送样后客户(hù)的(de)反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良(liáng)好，并已(yǐ)与(yǔ)多(duō)名客(kè)户签订了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于(yú)具体的(de)客户名称和订单金额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计(jì)钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落(luò)地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来(lái)才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录(lù)中预(yù)测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替(tì)代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子(zi)电池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电建设成(chéng)本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料(liào)价格(gé)大幅(fú)下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料(liào)价格可(kě)降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势(shì)就(jiù)依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界点(diǎn)仍(réng)有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠(nà)离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利(lì)润(rùn)率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历(lì)发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划(huà)可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就(jiù)变更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再(zài)生变(biàn)。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投入轻薄(báo)型键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定(dìng)增(zēng)募(mù)资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠(nà)离(lí)子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目(mù)，直(zhí)接的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低(dī)下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多(duō)时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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