在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池(chí)厂商们(men)近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速(sù)方(fā20斤是几kg 20斤是多少磅ng)面(miàn)看(kàn)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业(yè)务板(bǎn)块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模(mó)交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今(jīn)年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安(ān)全(quán)库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计(jì)增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一(yī)观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预(yù)计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其(qí)动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数(shù)据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)20斤是几kg 20斤是多少磅直言，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一(yī)季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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