本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不(bù)过随着公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流动性问题(tí)有望持(chí)续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历(lì)小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么 alt="又一只首(shǒu)发！增量资金持续(xù)流入(rù)这市场" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513161506634.png">

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数基(jī)金相继成立(lì)，这使得北(běi)交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利(lì)润达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利(lì)润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了(le)继续(xù)降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数量(liàng)外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大(dà)重仓(cāng)股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的(de)中(zhōng)小成长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很(hěn)多(duō)北(běi)交(jiāo)所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续(xù)了(le)较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期的(de)，业绩的持(chí)续(xù)增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新(xīn)挂牌(pái)的(de)公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可(kě)能由(yóu)于供给增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么(xià)，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个(gè)被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较(jiào)大。

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