财联社记(jì)者近期从(cóng)行业(yè)内了(le)解到，信贷(dài)市(shì)场需(xū)求低迷(mí)持(chí)续之下(xià)，部分银行出现了(le)贷(dài)款最(zuì)优(yōu)惠利率与同期(qī)理财收益率倒挂或接(jiē)近倒挂的罕(hǎn)见119出警收费吗 119出警收费标准是多少现象。

　　“我(wǒ)们个贷(dài)最低(dī)已经(jīng)到年化3.65％左右了，但投(tóu)放依(yī)旧比较难。房贷和前十年(nián)比那都是放不出去的。”4月25日，中部一家(jiā)大型城商行相关负责人(rén)对财联社记者说。

　　这种情况并(bìng)非个案(àn)。4月26日，财联社记(jì)者向兴业、广发等(děng)多家(jiā)银行了解到，当(dāng)前抵押贷款(kuǎn)最优惠利(lì)率区间为3％-3.85％之间。与一季度(dù)情况相(xiāng)比(bǐ)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)水平仍在进(jìn)一步(bù)下滑。

　　而普益标准监测数据显示(shì)，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全市场共新发(fā)了661款理财(cái)产品，环比增加22款(kuǎn)，其中86款为开放(fàng)式产品，其平均业绩比较基准(zhǔn)为3.46％，环比下(xià)跌(diē)0.07个百分点；575款(kuǎn)为封闭(bì)式产品，其平(píng)均业绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家(jiā)头部银行理财子负责人对财联社记者表示，正常(cháng)情(qíng)况下贷款(kuǎn)利(lì)率要(yào)高于(yú)理(lǐ)财收益，否则会(huì)形成套(tào)利空(kōng)间。近期出现(xiàn)的收(shōu)益率倒(dào)挂的(de)情况的确多(duō)年来少见。这种情况本(běn)质上反(fǎn)映实(shí)体(tǐ)经济需求不足(zú)，资金(jīn)可(kě)能在金融市场(chǎng)空转的信号。

　　走低的贷款利率VS走高(gāo)的理财收益(yì)率(lǜ)

　　4月23日，央行国际司司长金(jīn)中夏对(duì)外表示，人民银行认真贯彻党中(zhōng)央(yāng)、国(guó)务院(yuàn)决策部署，采取了(le)很多(duō)措施做好(hǎo)金融支持稳外贸(mào)工作。首先(xiān)是降低实体经济融资成本。2022年，我(wǒ)国(guó)企业贷款加(jiā)权平均(jūn)利率同(tóng)比(bǐ)下降了34个(gè)基点(diǎn)，仅4.17％，这在历史上是比(bǐ)较(jiào)低的水平。

　　而上周(zhōu)，央行一季度金融(róng)统计数据发(fā)布会上公布的数据显示，3月份(fèn)银行体(tǐ)系新发企业贷加权(quán)平均利率(lǜ)同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行(xíng)所(suǒ)表述，3.96％系3月份(fèn)银行体(tǐ)系新(xīn)发企业贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率水平，并没(méi)有考虑区域(yù)差异。财联社记者注意到，在部(bù)分资(zī)金(jīn)充裕(yù)的一线城市利率水平下沉更快，比如央行营管部早在(zài)2月(yuè)份即表示，去年(nián)12月份(fèn)，北(běi)京(jīng)地(dì)区新发放企业贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析认为，一(yī)季度的贷款需求非常好(hǎo)，央行今(jīn)年一季度(dù)公(gōng)布的贷款需(xū)求指数飙升，达到78.4，还是2012年下半年以来的(de)最高值(zhí)。但最近贷(dài)款需求有下降(jiàng)趋势，如近(jìn)期票据(jù)转贴现利率下降，表示银行贷款(kuǎn)需求较差(chà)，需要购买票(piào)据来填充(chōng)贷款额度。

　　与新发放贷(dài)款市场(chǎng)当前的(de)不景(jǐng)气形成(chéng)鲜明对比的是(shì)，一(yī)季度(dù)理财市场的收益(yì)率却在节节回升(shēng)。普益标准数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)1季(jì)度末，理财公司存续理(lǐ)财产品14892款，占全(quán)市(shì)场存续理财产(chǎn)品的44.03％。理(lǐ)财公司(sī)存续开放式固收类理财产品（不(bù)含现金管理类产品）的(de)近1个(gè)月年化收益率的平均水平(píng)为4.00％，环比上涨5.81个(gè)百分点。

　　国金固收最(zuì)新数据显示(shì)，4月24日封(fēng)闭式理财平均基(jī)准利率3.81％，已恢复至去年(nián)12月水平；3月以(yǐ)来(lái)6M-1Y封(fēng)闭式(shì)理财基准利率与1年期AAA级(jí)中票、存单利(lì)差走阔。

　　即便与新发理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率相比，当(dāng)前银行新发贷款的(de)利率也不占优。普益标准监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，上(shàng)周（4月17日(rì)-4月23日）全市场新发(fā)理财产品中(zhōng)，开放(fàng)式产品平均(jūn)业(yè)绩比较基准为3.46％，封(fēng)闭式产品平均业绩(jì)比较基(jī)准为(wèi)3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资金出(chū)现空转(zhuǎn)套利可能

　　多位(wèi)受访金融行业人士对记者表示(shì)，当前新(xīn)发(fā)贷(dài)款利率(lǜ)和理财收(shōu)益率之间出(chū)现倒挂是多年来罕见(jiàn)的情况。部分人士(shì)认(rèn)为(wèi)，应该警惕(tì)当前非对称利率政(zhèng)策之下，贷款(kuǎn)、存款(kuǎn)和金融(róng)市场(chǎng)之(zhī)间出现收益“套利”空间的可能。

　　融360数字科技研究院分(fēn)析师刘(liú)银(yín)平对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示，理财产品收益(yì)率超过银(yín)行贷款利率，可能(néng)会给部分客户钻空子的机(jī)会，从(cóng)银(yín)行(xíng)那里获(huò)取的低息贷款没有投入实际(jì)经营，而(ér)是拿去(qù)购(gòu)买收益率更高(gāo)的(de)理财产品，导致资金(jīn)空转，前几年(nián)结构性存(cún)款市(shì)场曾(céng)存在这种现象(xiàng)。

　　不过刘银平认为，目(mù)前理财产品业绩比较基准不代表实际收益率，净(jìng)值是不(bù)断(duàn)波动的，不(bù)会一直上涨，实际上，理财产品向净值化转型之(zhī)后对企(qǐ)业的吸引力有(yǒu)所减弱。

　　上海金融与发展实(shí)验室(shì)主任(rèn)曾刚对财(cái)联社记者(zhě)表示，理财收益与(yǔ)金融市场利(lì)率相对应，出(chū)现倒挂的情况主要是即期(qī)的贷(dài)款利率与发(fā)行当(dāng)期定价的理财收益率的差异，在市(shì)场(chǎng)利(lì)率快速下(xià)行的时容易(yì)出(chū)现(xiàn)这种收(shōu)益(yì)率不(bù)同步的脱(tuō)节(jié)现象。

　　曾(céng)刚(gāng)认为(wèi)，如果(guǒ)银行贷款利(lì)率继续下行，意味着当期发行的理财产品的收益(yì)率会同步下(xià)降。从(cóng)这一个角度来看(kàn)，未来一段(duàn)时间的理财产品收益率会进入下行通(tōng)道(dào)。

　　这一(yī)判(pàn)断得到银行业内人士的认同。4月25日，某(mǒu)城商行广州分行(xíng)负责人对财联119出警收费吗 119出警收费标准是多少(lián)社表(biǎo)示(shì)，该行已经关注到理(lǐ)财收益和存贷款利差(chà)的情况，理财与贷(dài)款利率差距过大必然引发资金空转套利，这与货币政策初(chū)衷(zhōng)不符。估计下一步理财产品(pǐn)收益水(shuǐ)平要降低(dī)到(dào)3％以(yǐ)下。

　　一家头部银(yín)行理财子负责人(rén)对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示(shì)，考虑到理(lǐ)财产品(pǐn)底层资产大多数为债券，而债券市场发行人(rén)大多是大型企业，理(lǐ)论(lùn)上其收益率比个贷是要(yào)低(dī)一(yī)个(gè)等级。

　　“道理很(hěn)简单，个人的信用等级比大型企业(yè)要低，所以个贷的定(dìng)价理(lǐ)论上要(yào)比理财(cái)收益率(lǜ)高才对。现在出(chū)现个(gè)贷(dài)定(dìng)价(jià)和理财产(chǎn)品持平(píng)，甚至出现倒挂(guà)，这只能(néng)说(shuō)明个(gè)人部(bù)门(mén)当(dāng)前的信贷需求不足(zú)，没有什么人想贷(dài)款，导致资金(jīn)空转，这也是近(jìn)年来比(bǐ)较(jiào)罕见的情(qíng)况。”该负责人表示。

　　该人士同样认(rèn)为，如(rú)果贷款定价持续(xù)下行未(wèi)来新发(fā)理财产品(pǐn)收益率也会回落。“市(shì)场对利(lì)率走势的预期(qī)是(shì)一(yī)致(zhì)的(de)，新发的收益率(lǜ)未来会下来，近期整体的趋势也是这样。一些存量(liàng)的产品年化收益率近(jìn)期大幅上(shàng)行，主要是因为(wèi)底(dǐ)层资产是(shì)去年利率高位时候拿的，在利率走低预(yù)期下，其净(jìng)值表现就会向上拉。”

　　息差承压将推动存款利率进一步下行(xíng)

　　受访(fǎng)银行人(rén)士对财联社记者称，当前贷(dài)款端定(dìng)价疲(pí)软的(de)现状，也是有关方(fāng)面不断出手规范存(cún)款利率(lǜ)的(de)核心动(dòng)因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区大型城商行负(fù)责人对记者(zhě)表(biǎo)示，在贷款定价上不去的情(qíng)况下，未(wèi)来存款(kuǎn)利率持续下(xià)行应该是大趋势，否则银行净息差承受的压力将是巨大的。“现在各行储蓄又多，之(zhī)前理财波(bō)动的影响还(hái)没完全消除，很(hěn)多客户的(de)资金还没有出(chū)来，都压在储(chǔ)蓄里(lǐ)。”

　　有市(shì)场观点认为，一旦第二(èr)季度贷(dài)款(kuǎn)需求走弱得到确认(rèn)，意味着贷款(kuǎn)利率依然有(yǒu)下降(jiàng)的可(kě)能性和空间(jiān)，银行息(xī)差水平(píng)面临更(gèng)艰难的局面(miàn)。

　　4月25日，苏(sū)州银行一季度显示，截(jié)至(zhì)3月末，该行净(jìng)利息收益率和净(jìng)利差从去年末的1.87％、1.93％进一(yī)步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队最新研报认为，未(wèi)来存款市场成本(běn)管控仍有后手牌，“类活期”存款是重要(yào)抓手。其预计，后续对于(yú)存款定价自律管理的手段119出警收费吗 119出警收费标准是多少包(bāo)括但不限(xiàn)于以(yǐ)下三个方面(miàn)。首先，协定存款、通(tōng)知存款等创新类活期(qī)存款(kuǎn)有(yǒu)可能将纳入自(zì)律机制管理。现(xiàn)阶段，对核心定期存款而言，同(tóng)时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款缺少政策(cè)指(zhǐ)引，未来或(huò)将(jiāng)对这类产(chǎn)品比照活期存款(kuǎn)进(jìn)行规(guī)范；其次，同业存(cún)款套壳协(xié)议存(cún)款需继续(xù)纠正；最后，期(qī)权(quán)价(jià)值(zhí)过低的“假”结(jié)构性存款仍须规范，后续或将结构性存款的（保(bǎo)底收益+期权价值）合计同时纳(nà)入自(zì)律(lǜ)机制上限，进一步压降结(jié)构性存款利率。

　　王一峰(fēng)团队测算认(rèn)为，如果(guǒ)全部企(qǐ)业(yè)活期存(cún)款利(lì)率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右(yòu)的(de)平均水平，则(zé)上市银行企业活期存款(kuǎn)成本率加权平均降幅在(zài)30bp左右，将提(tí)振(zhèn)息差(chà)5.5bp左右，影(yǐng)响上市银行营收(shōu)增速(sù)2.3pct。

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