5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全(quán)军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会(huì)出(chū)现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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