自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，场内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序>

　　在(zài)易(yì)方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行业(yè)持(chí)续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度(dù)，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望(wàng)在(zài)今(jīn)年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投(tóu)资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消(xiāo)费(fèi)电子(zi)大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时(shí)期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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