在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　<精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德strong>提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二(èr)级(jí)市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以(yǐ)来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等(děng)方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年(nián)末(mò)规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金(j精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德īn)关(guān)注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最(zuì)多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过(guò)1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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