如果要论二季度迄今(jīn)，全球股票市场(chǎng)中最为靓丽(lì)的一道“风景(jǐng)线”，那么显(xiǎn)然非日(rì)本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一(yī)步强势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来的(de)新(xīn)高，收(shōu)在(zài)30808.35点。在本周早些时候，东证(zhèng)指数已经(jīng)率先(xiān)创下了(le)1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以显示出日股今年以来的强势(shì)：东(dōng)证(zhèng)指数(shù)年(nián)内已累计上涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远(yuǎn)远超过了(le)标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的最(zuì)大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把(bǎ)周期(qī)缩短(duǎn)到二季(jì)度迄今(jīn)的短短一(yī)个半月，日股的(de)涨幅更是(shì)在全球主要股指(zhǐ)中几无敌(dí)手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一举领涨(zhǎng)全球？对(duì)于许(xǔ)多国际市(shì)场(chǎng)的投资(zī)者而(ér)言，近(jìn)来提到(dào)日股的优异表现，脑海(hǎi)中第一时(shí)间浮现出的，无(wú)疑(yí)都是“股神”巴菲特在上月对日(rì)本市场(chǎng)表现(xiàn)出的(de)强烈投(tóu)资意愿(yuàn)。正是巴(bā)菲(fēi)特进一(yī)步增持了(le)日本五大商社仓位，令越来越(yuè)多的(de)业(yè)内(nèi)人士开(kāi)始(shǐ)注意到这一全球第三大(dà)经(jīng)济体的巨大(dà)投资机会。

　　不过，日股本轮爆发(fā)背(bèi)后的成功秘诀(jué)，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案(àn)显然没(méi)那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票(piào)团队(duì)联席(xí)主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的出现让(ràng)日(rì)股变得(dé)吸引人。巴菲特(tè)所看到(dào)的（机会）其实也正是其他(tā)人眼下(xià)正在看(kàn)到的，人们(men)对(duì)日股的(de)前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推(tuī)动着日股上涨？“干货(huò)”其(qí)实有很多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东(dōng)京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者(zhě)目(mù)前已(yǐ)经连续第六周(zhōu)成为了日本股(gǔ)票的(de)净买家(jiā)。在此期间，外国投资者大举涌入了日股(gǔ)股票和期货市场(chǎng)，净(jìng)流(liú)入逾300亿(yì)美元，是过(guò)去10年最大规模的(de)资金流(liú)入之一。

　　根据交易(yì)所的数据，在截至5月12日(rì)的最近一周内，海外交易(yì)者又净买入了价值7810亿(yì)日元（约合57亿美(měi)元(yuán)）的股票(piào)和期(qī)货。

　　杰(jié)富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年(nián)“安倍经济学(xué)”时(shí)代初(chū)期以来，他(tā)就(jiù)从(cóng)未(wèi)见过外国(guó)投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定和信用紧缩(suō)风险的笼罩(zhào)下，越来越多的海外投资(zī)者似乎看到(dào)了日本股市作为避险地(dì)的“稳(wěn)定性(xìng)”。日本股票给(gěi)人的长期低迷印象正在减弱，持续稳定在1美(měi)元兑换130日(rì)元的(de)日元汇率、以(yǐ)及股(gǔ)神巴菲特对日本五大(dà)商社(shè)的增持，也(yě)令不(bù)少(shǎo)海外(wài)投资(zī)者(zhě)对投资日本产生了更多(duō)的兴(xīng)趣。

　　高(gāo)盛日本公司(sī)就表示，近(jìn)来已受到了越来越多(duō)平(píng)时(shí)不太关注日本市场的海外(wài)投资(zī)者的(de)咨(zī)询。不少海外投资者在看到日(rì)本股市的(de)涨幅(fú)超过(guò)美股后，开始调查(chá)其中的原因，他(tā)们(men)的建仓(cāng)买入又(yòu)进一(yī)步促使股市上(shàng)涨，形成了(le)目前的良性循环(huán)。

　　一个(gè)值(zhí)得留意的现象是(shì)，在(zài)巴菲特上(shàng)月公(gōng)开(kāi)表态(tài)力挺日股(gǔ)后(hòu)，包括(kuò)对(duì)冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔街资本(běn)也已(yǐ)相继造访日(rì)本(běn)。这些(xiē)海外资金有(yǒu)意复(fù)制巴菲特(tè)的策略，通过低成本(běn)日元融(róng)资押注高股息日元资(zī)产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲特(tè)在日本五(wǔ)大商(shāng)社上的加大投资，也存(cún)在着在国际(jì)市场上(shàng)分(fēn)散投资对(duì)象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信(xìn)美国的增长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席(xí)全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报率是(shì)在波动(dòng)性(xìng)远低于美国科技(jì)股(gǔ)的情况下实现的。这意味(wèi)着日(rì)本股市(shì)对美国投资者来(lái)说应该颇有吸(xī)引力。对美国债务上限的担忧可能(néng)也刺激了一(yī)些“末日准备者(zhě)”涌入日本股(gǔ)市，以此(cǐ)作为(wèi)避险(xiǎn)手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴业(yè)银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一(yī)份报告中也表示，“外资的回归是日本股市(shì)复苏的重要标志(zhì)。（我们(men)）将继续对日(rì)本(běn)股票维(wéi)持(chí)超配(pèi)，并偏向银行(xíng)、金融(róng)和价值股的投资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革

　　当(dāng)然，在海(hǎi)外投资者(zhě)今年(nián)对日本(běn)产(chǎn)生兴(xīng)趣之前，他(tā)们此前(qián)在这(zhè)片“失(shī)落地(dì)带”曾经(jīng)历过长达数十年(nián)虚假的曙(shǔ)光和(hé)令(lìng)人(rén)失望的(de)低(dī)回报。那(nà)么这(zhè)一次，即便有着(zhe)避险(xiǎn)和多元化分散投资的需(xū)求(qiú)，他们(men)又为何铁了心(xīn)一(yī)定要来日本市场？日本市场(chǎng)的(de)吸引力就(jiù)一定远超(chāo)全球(qiú)其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示(shì)，日本股市(shì)本轮(lún)上涨的主要原因还源于治理标准的提高，以(yǐ)及企业(yè)部门推动(dòng)向(xiàng)股东返(fǎn)还现金。日本多年的公司治理改革已开始(shǐ)见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业(yè)的派息(xī)已大幅增(zēng)加，在截至今年(nián)3月的财(cái)年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合(hé)714亿美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公司资产(chǎn)负债表上有(yǒu)净现(xiàn)金(jīn)，而美国的这一比例只有20％多一点；东证(zhèng)指数成分股(gǔ)公司中(zhōng)约(yuē)有54％的(de)公司股价低于每股账面价值，而(ér)标普(pǔ)500指数(shù)成分股中(zhōng)这一比例(lì)仅为7％。单(dān)从市(shì)净率等(děng)估值指(zhǐ)标来看，这就为日本股市提(tí)供了(le)更坚实的(de)底(dǐ)部和更(gèng)高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为(wèi)了(le)改变股价(jià)跌破每股净资产——市净(jìng)率低于1倍的(de)情况，还请求上市企业(yè)在意识到资本成本(běn)的前提下(xià)推(tuī)进(jìn)经(jīng)营并(bìng)公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的(de)行(xíng)动已开始(shǐ)扩(kuò)大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式会社推(tuī)出了力争(zhēng)“早日实现市净率超过1倍(bèi)”的中期经营(yíng)计划和(hé)股票回购，股(gǔ)价(jià)随后大涨近4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬也宣布了上(shàng)限200亿日元的(de)股(gǔ)票回(huí)购和积极压缩政策性持股的(de)方针，该公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包(bāo)括软(ruǎn)银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内的(de)日本龙头企(qǐ)业在近(jìn)期公布财报时，也(yě)均(jūn)宣布了新的股票(piào)回购计划。不少分析师预计，到今年5月底，各日(rì)本上市公(gōng)司的回购规模(mó)将进(jìn)一(yī)步创下(xià)新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正引起(qǐ)许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他们(men)开始看到这方面的(de)有利证据(jù)。在(zài)交易所这(zhè)些变(biàn)化的(de)推动下，许(xǔ)多(duō)公司(sī)正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑的(de)交叉(chā)持股(gǔ)，并在定期公开(kāi)会议(yì)之前与股东进(jìn)行更密切的接触。”

　　对冲基(jī)金集(jí)团Man GLG日(rì)本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证(zhèng)交所的鼓励(lì)意味着“过(guò)去两年在这方(fāng)面发生的(de)事(shì)情比过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的(de)最(zuì)大单一原因。他们(men)对提高股本回(huí)报率有(yǒu)着坚定的态(tài)度(dù)，希望市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策(cè)和(hé)日(rì)本(běn)相对稳健的经济基本(běn)面，显然也(yě)对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月(yuè)已(yǐ)走马上任，但日(rì)本央行暂时仍未(wèi)改变其(qí)大规模的货币宽松路线(xiàn)。即便日本通货(huò)膨胀率超(chāo)过了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植田和男依然强调(diào)，“还不能放(fàng)心地说(shuō)通(tōng)胀（达到了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美(měi)央行今年(nián)上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫在物价与(yǔ)经(jīng)济稳定之间作(zuò)出艰难抉择。继续(xù)宽松的日本央行(xíng)眼下依然处于能让海外投资(zī)者放心购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济的表(biǎo)现目前(qián)也(yě)相(xiāng)对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本(běn)内阁府17日公布的数(shù)据显示，今(jīn)年(nián)前三(sān)个月日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局(jú)表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲(xián)外国游(yóu)客人数从此前的182万攀(pān)升至195万。高(gāo)盛策略师在报(bào)告(gào)中(zhōng)指出，考(kǎo)虑到(dào)入(rù)境旅游(yóu)业复(fù)苏、强劲资本支出计划和日本央行持续宽松等积极因(yīn)素(sù)，日本这个世界第三(sān)大经(jīng)济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是，从经(jīng)济合作与发展(zhǎn)组织的经济前(qián)景(jǐng)指数来看，日本目前(qián)是七国集团中(zhōng)唯(wéi)一一个超过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本(běn)第三大在(zài)线经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎(hū)相当不(bù)错(cuò)，重(zhòng)要的汽(qì)车行业预计(jì)利(lì)润将(jiāng)增长其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音。以内需为导向的企业正受益于(yú)入境游增长的前景，而(ér)大(dà)型银行也(yě)获得了丰(fēng)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音厚的收益。预计日本股(gǔ)市(shì)到今年(nián)年底将进(jìn)一步(bù)上(shàng)涨10％或(huò)更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日(rì)本股(gǔ)市今年的(de)涨势(shì)或将延(yán)续下去，因盈(yíng)利增长、股票回购(gòu)和估值仍处于低(dī)位(wèi)吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴菲(fēi)特的认可、公(gōng)司治理的改善均提振了市场(chǎng)，而企业财报的不俗表现或(huò)有望成为(wèi)最(zuì)新的上行(xíng)催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音