近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部(社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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