今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领导将(jiāng)出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句(jī)金工商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zh本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句ōng)特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系(xì)对(duì)于资(zī)本市场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数(shù)投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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