自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金(jīn)配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持续(xù)流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代(dài)加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴(xīng)需(xū)求爆(bào)发(fā)，对于算(suàn)力(lì)以及存储的(de)爆发(fā)性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今(j燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗īn)年(nián)下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二季(jì)度以后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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