5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美(měi)国(guó)股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确(què)定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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