4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延认真地还是认真的写作业，认真的与认真地续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直(zhí)维持倒(dào)挂的(de)格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及(jí)订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清(qīng)，棉价(jià)的(de)上涨也(yě)并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端利(lì)多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续(xù)出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于(yú)新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减产(chǎn)炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区(qū)迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍下降(jià认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ng)，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提(tí)高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植认真地还是认真的写作业，认真的与认真地面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的(de)开机(jī)率维(wéi)持高位(wèi)，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存(cún)在(zài)走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但中长期(qī)内需(xū)持续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服(fú)装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地(dì)区(qū)棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)量大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞(jìng)争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下(xià)游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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