海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累(lèi)计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利(lì)润向(xiàng)下(xià)游转移(yí)；中(zhōng)游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利(lì)改善幅度(dù)放缓，券商和保险盈利(lì)大增。 数字经济归母净(jìng)利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有待改善，其中(zhōng)受(shòu)益(yì)于国产(chǎn)替代(dài)的半导体材料和(hé)半导体设(shè)备维(wéi)持较高增(zēng)速，其中设(shè)备盈利加(jiā)速增长；低(dī)碳(tàn)经(jīng)济景气度高位回(huí)落，新型电网(wǎng)盈利a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大(lì)增速持续(xù)提升，主要受益(yì)于储能(néng)的快速(sù)发展。

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