本周铁(tiě)矿石(shí)期货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意(yì)到(dào)，本(běn)周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据(jù)显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)107美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石本周(zhōu)加速(sù)下行，直(zhí)接原因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季度以来(lái)成(chéng)材消费(fèi)持(chí)续(xù)低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进一步(bù)发酵。成材(cái)价格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料端(duān)价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价终端(duān)需求(qiú)走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的(de)悲观(guān)预期(qī)影(yǐng)响，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料需求构成压(yā)力。”国投安信期(qī)货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期(qī)市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压(yā)力(lì)不大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)矛五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本(běn)周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有望(wàng)成为(wèi)常态，对补库(kù)不应有过高(gāo)期待。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽松(sōng)，下半年这一趋(qū)势(shì)将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中(zhōng)长期(qī)的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价(jià)格(gé)逐渐承(chéng)压下(xià)行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库存为(wèi)13034.54五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴(bā)极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究(jiū)中(zhōng)心王国(guó)清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将(jiāng)继(jì)续振(zhèn)荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对(duì)价格或形成(chéng)支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波(bō)动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今(jīn)年大基调是经济(jì)复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较(jiào)为波(bō)折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波(bō)动幅(fú)度较前两年将有(yǒu)明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色(sè)系下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市(shì)场整体以区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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