财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)受(shòu)到(dào)市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判(pàn几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了)断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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