财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救strong>

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也(yě)要控制持(chí)有比例(鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。