今(jīn)年(nián)1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可(kě)能(néng)6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的(de)根本——美(měi)国(guó)债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需(xū)要先(xiān)了(le)解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国(guó)政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策(cè)导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国(guó)将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上(shàng)2197的立方根是多少，216的立方根是多少限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提(tí)高2197的立方根是多少，216的立方根是多少29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务(wù)上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的(de)举(jǔ)债的(de)最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也同(tóng)时对其美(měi)国政府的(de)债务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其(qí)债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调的美国(guó)债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧(qí)不断扩大(dà)，债(zhài)务(wù)上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据(jù)两(liǎng)院多数席位(wèi)的(de)分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人(rén)正试(shì)图(tú)利用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压(yā)，要(yào)求(qiú)他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提(tí)高债务(wù)上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限逼(bī)近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演。

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