财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从业内(nèi)获悉(xī)，近期监(jiān)管(guǎn)部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价(jià)利率，控(kòng)制利(lì)差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成(chéng)本，加(jiā)强(qiáng)行业负(fù)债(zhài)质量管理，银保监会(huì)人身险部(bù)组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利率(lǜ)和分红水平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)对(duì)公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳(y充电宝100wh等于多少毫安áng)光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司(sī)有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司(sī)建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调(diào)预定(dìng)利(充电宝100wh等于多少毫安lì)率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配(pèi)置风格(gé)稳(wěn)健，债券(quàn)投(tóu)资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比(bǐ)例(lì)基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单(dān)预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债成本(běn)、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行(xíng)，投(tóu)资承(chéng)压(yā)，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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