5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的(de)买方机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而(ér)止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁科之(zhī)外的(de)教育领(lǐng)域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成(chéng)交额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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