金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号)换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市(shì)场需求加入其他(tā)受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格(gé)或(huò)作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算需要(yào)在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履行报送(sòng)义(yì)务。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的(de)境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报(bào)告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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